āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāđāļĨāļ°āļ­āļ‡āļ„āđŒāļāļĢ

āļ„āļ­āļĨāđ€āļĨāļāļŠāļąāļ™āļ—āļĩāđˆāļ„āļĢāļ­āļšāļ„āļĨāļļāļĄāļ‚āļ­āļ‡āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāđāļĨāļ°āļ­āļ‡āļ„āđŒāļāļĢāļŸāļĢāļĩ: āļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļīāļ™āļŠāļ”, ROI, NPV, IRR, āļˆāļļāļ”āļ„āļļāđ‰āļĄāļ—āļļāļ™, āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļāļģāđ„āļĢ, āļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļīāļ™āļĄāļđāļĨāļ„āđˆāļēāļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāđāļĨāļ°āļ­āļ·āđˆāļ™āđ†...

10 āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚
āļŸāļĢāļĩ āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļĄāļ·āļ­

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āļ—āļĩāđˆāļĄāļĩāļ­āļĒāļđāđˆ

āļ„āđ‰āļ™āļžāļšāđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āļ—āļąāđ‰āļ‡āļŦāļĄāļ”āļ—āļĩāđˆāļĄāļĩāļ­āļĒāļđāđˆāđƒāļ™āļŦāļĄāļ§āļ”āļŦāļĄāļđāđˆ āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāđāļĨāļ°āļ­āļ‡āļ„āđŒāļāļĢ

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđ‰

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđ‰āļĢāļ§āļĄāļ‚āļ­āļ‡āļ„āļļāļ“āļĢāļ§āļĄāļ–āļķāļ‡āļŠāđˆāļ§āļ™āļĨāļ”āđāļĨāļ°āļ āļēāļĐāļĩ āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđ‰āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļŸāļĢāļĩāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāđāļĨāļ°āļœāļđāđ‰āđ€āļŠāļĩāđˆāļĒāļ§āļŠāļēāļāļ”āđ‰āļēāļ™āļāļēāļĢāļ‚āļēāļĒāļžāļĢāđ‰āļ­āļĄāļĢāļēāļĒāļĨāļ°āđ€āļ­āļĩāļĒāļ”āļ—āļĩāđˆāļ„āļĢāļšāļ–āđ‰āļ§āļ™

4.9

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļāļģāđ„āļĢ

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļāļģāđ„āļĢāļāļģāđ„āļĢāļāļģāđ„āļĢāđāļĨāļ°āļĄāļēāļĢāđŒāļāļ­āļąāļ›āļ”āđ‰āļ§āļĒāđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āļāļģāđ„āļĢāļŸāļĢāļĩāļ‚āļ­āļ‡āđ€āļĢāļē āļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđ‰āļ•āđ‰āļ™āļ—āļļāļ™āđāļĨāļ°āļœāļĨāļāļģāđ„āļĢāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļāļēāļĢāļ•āļąāļ”āļŠāļīāļ™āđƒāļˆāļ—āļēāļ‡āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāļ—āļĩāđˆāļ”āļĩāļ‚āļķāđ‰āļ™

4.8

āļ•āđ‰āļ™āļ—āļļāļ™āļ‚āļ­āļ‡āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āđ€āļ‡āļīāļ™āļ—āļļāļ™

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ„āđˆāļēāđƒāļŠāđ‰āļˆāđˆāļēāļĒāđ€āļ‰āļĨāļĩāđˆāļĒāļ–āđˆāļ§āļ‡āļ™āđ‰āļģāļŦāļ™āļąāļāļ‚āļ­āļ‡āđ€āļ‡āļīāļ™āļ—āļļāļ™ (WACC) āļ•āđ‰āļ™āļ—āļļāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļ•āļĢāļēāļŠāļēāļĢāļ—āļļāļ™āđāļĨāļ°āļ•āđ‰āļ™āļ—āļļāļ™āļ‚āļ­āļ‡āļŦāļ™āļĩāđ‰ āļŸāļĢāļĩāļ•āđ‰āļ™āļ—āļļāļ™āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļ‚āļ­āļ‡āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āđ€āļ‡āļīāļ™āļ—āļļāļ™āļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļāļēāļĢāļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ•āļąāļ”āļŠāļīāļ™āđƒāļˆāļĨāļ‡āļ—āļļāļ™

4.3

āļ—āļģāļĨāļēāļĒāđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āđāļĄāđ‰āđāļ•āđˆ

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļāļēāļĢāļŦāļĒāļļāļ”āļžāļąāļāđāļĄāđ‰āļāļĢāļ°āļ—āļąāđˆāļ‡āļˆāļļāļ”āđāļĨāļ°āļĢāļēāļĒāđ„āļ”āđ‰āļ”āđ‰āļ§āļĒāđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āļŸāļĢāļĩāļ‚āļ­āļ‡āđ€āļĢāļē āļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļ­āļąāļ•āļĢāļēāļāļģāđ„āļĢāļ‚āļąāđ‰āļ™āļ•āđ‰āļ™āđāļĨāļ°āļāļģāļŦāļ™āļ”āđ€āļ›āđ‰āļēāļŦāļĄāļēāļĒāļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāļ—āļģāļāļģāđ„āļĢāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāļ‚āļ­āļ‡āļ„āļļāļ“

4.4

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļŠāđˆāļ§āļ™āļŦāļ™āļĩāđ‰āļ•āđˆāļ­āļ—āļļāļ™

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļŠāđˆāļ§āļ™āļŦāļ™āļĩāđ‰āļ•āđˆāļ­āļ—āļļāļ™ (āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļŠāđˆāļ§āļ™ D/E) āđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļ§āļąāļ”āļāļēāļĢāđƒāļŠāđ‰āđ€āļĨāđ€āļ§āļ­āđ€āļĢāļˆāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āđāļĨāļ°āļ„āļ§āļēāļĄāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļ–āđƒāļ™āļāļēāļĢāļŠāļģāļĢāļ°āļŦāļ™āļĩāđ‰ āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļŸāļĢāļĩāļžāļĢāđ‰āļ­āļĄāļ„āļģāļ­āļ˜āļīāļšāļēāļĒāđ€āļāļ“āļ‘āđŒāļĄāļēāļ•āļĢāļāļēāļ™āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļ™āļąāļāļĨāļ‡āļ—āļļāļ™āđāļĨāļ°āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆ

4.9

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļŠāđˆāļ§āļ™āļŠāļ āļēāļžāļ„āļĨāđˆāļ­āļ‡

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļŠāđˆāļ§āļ™āļŠāļ āļēāļžāļ„āļĨāđˆāļ­āļ‡āđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļīāļ™āļ•āļģāđāļŦāļ™āđˆāļ‡āļŠāļ āļēāļžāļ„āļĨāđˆāļ­āļ‡ āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļĄāļ·āļ­āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļŸāļĢāļĩāđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļāļģāļŦāļ™āļ”āļŠāļļāļ‚āļ āļēāļžāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āđāļĨāļ°āđ€āļ‡āļīāļ™āļ—āļļāļ™āļŦāļĄāļļāļ™āđ€āļ§āļĩāļĒāļ™ āđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāđ€āļˆāđ‰āļēāļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™

4.6

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļŠāđˆāļ§āļ™āļŠāļ āļēāļžāļ„āļĨāđˆāļ­āļ‡āļ”āđˆāļ§āļ™

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļŠāđˆāļ§āļ™āļŠāļ āļēāļžāļ„āļĨāđˆāļ­āļ‡āļ”āđˆāļ§āļ™ (āļāļēāļĢāļ—āļ”āļŠāļ­āļšāļāļĢāļ”) āđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļīāļ™āļ•āļģāđāļŦāļ™āđˆāļ‡āļŠāļ āļēāļžāļ„āļĨāđˆāļ­āļ‡āļ—āļąāļ™āļ—āļĩ āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļĄāļ·āļ­āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļŸāļĢāļĩāđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļāļģāļŦāļ™āļ”āļŠāļļāļ‚āļ āļēāļžāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āđ‚āļ”āļĒāđ„āļĄāđˆāļĢāļ§āļĄāļŠāļīāļ™āļ„āđ‰āļēāļ„āļ‡āļ„āļĨāļąāļ‡ āđ€āļŦāļĄāļēāļ°āļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāđ€āļˆāđ‰āļēāļ‚āļ­āļ‡āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™

4.6

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāļŦāļĄāļļāļ™āđ€āļ§āļĩāļĒāļ™āļŠāļīāļ™āļ„āđ‰āļēāļ„āļ‡āļ„āļĨāļąāļ‡

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ­āļąāļ•āļĢāļēāļāļēāļĢāļŦāļĄāļļāļ™āđ€āļ§āļĩāļĒāļ™āļŠāļīāļ™āļ„āđ‰āļēāļ„āļ‡āļ„āļĨāļąāļ‡āđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļīāļ™āļ§āđˆāļēāļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāļ‚āļ­āļ‡āļ„āļļāļ“āļˆāļąāļ”āļāļēāļĢāđāļĨāļ°āļ‚āļēāļĒāļŠāļīāļ™āļ„āđ‰āļēāļ„āļ‡āļ„āļĨāļąāļ‡āđ„āļ”āđ‰āļ­āļĒāđˆāļēāļ‡āļĄāļĩāļ›āļĢāļ°āļŠāļīāļ—āļ˜āļīāļ āļēāļžāđ€āļžāļĩāļĒāļ‡āđƒāļ” āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļĄāļ·āļ­āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļŸāļĢāļĩāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļāļēāļĢāļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļāļēāļĢāļˆāļąāļ”āļāļēāļĢāļŠāļīāļ™āļ„āđ‰āļēāļ„āļ‡āļ„āļĨāļąāļ‡āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļ›āļĢāļ°āđ€āļĄāļīāļ™āļ›āļĢāļ°āļŠāļīāļ—āļ˜āļīāļ āļēāļžāļ—āļēāļ‡āļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆ

4.5

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļĢāļ­āļšāļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĩāđˆāļĒāļ™āđ€āļ‡āļīāļ™āļŠāļ”

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļĢāļ­āļšāļāļēāļĢāđ€āļ›āļĨāļĩāđˆāļĒāļ™āđ€āļ‡āļīāļ™āļŠāļ” (CCC) āļ‚āļ­āļ‡āļ„āļļāļ“āđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļ§āļąāļ”āļ§āđˆāļēāļ˜āļļāļĢāļāļīāļˆāļ‚āļ­āļ‡āļ„āļļāļ“āļˆāļąāļ”āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āļ—āļļāļ™āļŦāļĄāļļāļ™āđ€āļ§āļĩāļĒāļ™āđ„āļ”āđ‰āļ­āļĒāđˆāļēāļ‡āļĄāļĩāļ›āļĢāļ°āļŠāļīāļ—āļ˜āļīāļ āļēāļžāđ€āļžāļĩāļĒāļ‡āđƒāļ” āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļĄāļ·āļ­āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļŸāļĢāļĩāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļāļēāļĢāļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāđ€āļžāļīāđˆāļĄāļ›āļĢāļ°āļŠāļīāļ—āļ˜āļīāļ āļēāļžāļāļĢāļ°āđāļŠāđ€āļ‡āļīāļ™āļŠāļ”

5.0

āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļĄāļđāļĨāļ„āđˆāļēāļ—āļēāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļˆāļ—āļĩāđˆāđ€āļžāļīāđˆāļĄāļ‚āļķāđ‰āļ™

āļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļĄāļđāļĨāļ„āđˆāļēāļ—āļēāļ‡āđ€āļĻāļĢāļĐāļāļāļīāļˆāļ—āļĩāđˆāđ€āļžāļīāđˆāļĄāļ‚āļķāđ‰āļ™ (EVA) āđ€āļžāļ·āđˆāļ­āļ§āļąāļ”āļœāļĨāļāļēāļĢāļ”āļģāđ€āļ™āļīāļ™āļ‡āļēāļ™āļ—āļēāļ‡āļāļēāļĢāđ€āļ‡āļīāļ™āđāļĨāļ°āļāļēāļĢāļŠāļĢāđ‰āļēāļ‡āļĄāļđāļĨāļ„āđˆāļēāļ‚āļ­āļ‡āļšāļĢāļīāļĐāļąāļ—āļ‚āļ­āļ‡āļ„āļļāļ“ āđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļģāļ™āļ§āļ“ EVA āļ­āļ­āļ™āđ„āļĨāļ™āđŒāļŸāļĢāļĩāļžāļĢāđ‰āļ­āļĄāļāļēāļĢāļ§āļīāđ€āļ„āļĢāļēāļ°āļŦāđŒāđ‚āļ”āļĒāļĨāļ°āđ€āļ­āļĩāļĒāļ”

4.9

āļŠāļģāļĢāļ§āļˆāļŦāļĄāļ§āļ”āļŦāļĄāļđāđˆāđ€āļžāļīāđˆāļĄāđ€āļ•āļīāļĄ

āļ„āđ‰āļ™āļžāļšāļ„āļ­āļĨāđ€āļĨāļāļŠāļąāļ™āļ—āļĩāđˆāļŠāļĄāļšāļđāļĢāļ“āđŒāļ‚āļ­āļ‡āļŦāļĄāļ§āļ”āļŦāļĄāļđāđˆāđ€āļ„āļĢāļ·āđˆāļ­āļ‡āļ„āļīāļ”āđ€āļĨāļ‚āļ‚āļ­āļ‡āđ€āļĢāļēāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļšāļ„āļ§āļēāļĄāļ•āđ‰āļ­āļ‡āļāļēāļĢāļāļēāļĢāļ„āļģāļ™āļ§āļ“āļ—āļąāđ‰āļ‡āļŦāļĄāļ”āļ‚āļ­āļ‡āļ„āļļāļ“